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摘要 本文以我国946个上市民营企业2011~2017年的数据为样本数据，综合运用Super-SBM模型、多元线性回归和面板门槛回归模型，就经济政策不确定性与我国民营企业融资效率的相关性问题展开研究。实证结果表明，经济政策不确定性的加剧会显著抑制我国民营企业融资效率的提升。宏观层面，扩张性货币政策的实施有助于抵御经济政策不确定性给企业融资效率带来的负面冲击，但相较于经济低速增长时期和货币适度扩张时期，经济政策不确定性对提高企业融资效率的抑制程度在经济高速增长时期和货币高速扩张时期更强。微观层面，企业资产负债率越低、现金流越大、投资机遇越多，其融资效率受经济政策不确定性的负面冲击越小。最后本文从宏观政策和优化企业自身管理两个方面提出了相应的建议。
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| 关键词:
经济政策不确定性
Super-SBM模型
面板门槛回归模型
融资效率
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出版日期: 2020-02-25
发布日期: 2020-03-07
期的出版日期: 2020-02-25
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| 基金资助: 河南省教育厅人文社科一般项目（2020-ZDJH-020）；国家自然科学基金会青年项目 （71704047）；中国博士后科学基金项目（2017M620821）；教育部人文社科规划项目（17YJC90015）。 |
| 作者简介: 宋云星（1985-），河南漯河人，河南财经政法大学，博士，讲师，研究方向为货币政策、收入分配和金融市场。（河南郑州 450046）；陈真玲（1982-），河南许昌人，首都经济贸易大学，博士后，副教授，研究方向为社会可持续发展。（北京 100070）；赵珍珍（1996-），河南信阳人，中南财经政法大学统计与数学学院，硕士研究生，研究方向为数量经济学。（湖北武汉 430073）
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